业务研究项目系列之投资（第三期）——中药材投资行业研究

12月6日，国新办就《中国的中医药》白皮书及中医药发展情况举行发布会，《中国的中医药》白皮书是中国政府首次就中医药发展发表白皮书。白皮书系统介绍了中医药的发展脉络及其特点，充分介绍了中国发展中医药的国家政策和主要措施，展示了中医药的科学价值和文化特点。

党的十八大以来，中国政府把中医药摆在了国家战略的高度，中医药产业已成为我国新的经济增长点。2015年，我国中医类医疗卫生机构总诊疗人次达9.1亿，中药工业总产值已达7866亿元，占医药产业规模近1/3，中药大健康的产业突破1万亿元。中医中药不分家的关系决定了中医药产业的发展需要首先解决中药的质量问题、资源可持续问题，为此去年国家出台了《中药材保护和发展规划（2015—2020）》，下一步将推动《中医药标准化中长期发展规划纲要（2011—2020）》的落实，以促进优质中药材生态种植，保障民众用药安全。今年以来受到天气、种植面积减少等因素的影响，中药材价格指数实现整体上涨，对药材原料经营类企业构成利好，但从长期来看，随着中药材价格调节机制的不断完善，药材的优质优价将成大趋势。

据康美•材价格指数，今年以来中药材价格指数整体上涨。今年7月份以来，中药材价格指数上涨的速度加快。

板块方面，上周沪深300指数大幅下跌，跌幅为4.02%。几乎所有板块都处于下跌，而且跌幅都比较大。在涨幅榜上，农林牧渔板块表现最好，涨0.05%，是唯一上涨的行业。同时，化工板块也有较好的表现，小跌0.61%。医药股表现比较差，跌3.80%，处于涨幅榜中下游。

子板块方面，医药生物板块上周整体跌幅3.80%，而同期沪深300指数的跌幅4.02%，医药生物板块跑赢沪深300指数。今年中药材的价格出现上涨，其中部分中药材的价格更是大幅上涨。根据中药材天地网数据显示，热门药材三七（云南120头春七规格）的年涨幅达170%；吴茱萸（江西小花统规格）的年涨幅达372.73%；白术（安徽统个规格）的年涨幅达115.38%。

国家卫计委副主任、国家中医药管理局局长王国强回应称，中药材价格的上涨是一个客观的事实，但要正确、客观地看待：“一，中药材的价格，过去一直偏低，尽管中药材是，但是在农产品里面，中药材的价格始终没有调整。这种状况直接影响到药农种植药材的积极性。二，没有合理的价格形成机制，也会使得中药材种植的质量受到影响。所以，适当调整中药材的价格，这是必须的，也是发展中药材可持续发展的重要方面”。

王国强还表示，关于中药材价格上涨引起的反响，特别是有些珍贵的、稀缺药材的上涨，这是一个实际情况。一方面，要大力推动中药材的规范化种植、发展，使中药能够在提高质量的基础上形成规模化，保障供给，这方面是很重要的。另一方面，要建立合理的价格调整机制，有些价格要适当提高，但药材产量大了以后，价格也会随之下降。

中药材价格上涨，对相关上市公司的经营也将产生影响。一方面，中药材涨价利好中药材原料经营类企业，包括布局中药材原料种植，及上下游产业链完善的相关上市公司，该类公司将直接受益于中药材价格上涨带来的红利。另一方面，中药材价格上涨相对利空中下游有原料需求的上市公司，该类公司将面临中药材原料成本费用提升带来的经营压力。当然，从成本到价格之间的传输有一定的时间效应，很多企业可能会选择提价的方式来对冲原材料价格的上涨。

中药材价格上涨对于医药企业的影响，要看几个方面，一是要看库存，对药企来说，如果原料涨了，但是企业之前有较多的该产品的库存，那么价格上涨对企业是有利的；二要看成品药的价格是否及时调整，中药材原料的价格提高了，成品药的价格也相应的提高，对企业就是有利的。但是对于大部分的中药企业来说，是成本提高了，投资应回避外购中药材占比较大的公司。

究其原因，中药材价格整体上涨，除了供求变化的影响外，国家政策趋严也间接使得中药材价格整体上涨。近年来，监管部门加大了对中药材市场的飞行检查力度，这使得部分劣质产品难以进入市场，而一些中药材加工、提取企业也逐渐改进工艺，使得成本也有所上

另外中药材价格上涨，与需求支撑、天气因素、种植户减重减产有关，一些品种价格上涨与人为的压货炒作也存在关联。

我公司位于药都之乡亳州，在地域和资源上有其得天独厚的优势，因此我公司开展的中药材相关业务的户数与金额也是相当可观，但是我公司所经办的业务并非盲目的关注当前的市场价格，而是结合近年来药材变化的趋势，在未来走势不明朗的情况下不会轻易开展业务。就当前中药价格上涨的局势而言，我公司仍然会就具体的药材品种与对市场多方面的考察来评判相关客户是否具有投资价值。