业务研究项目系列之互联网金融（第五期）——互联网+小微企业融资服务问题分析

一、小微企业融资需求特点

   根据《2013年我国小微企业融资发展报告》以及《2013中国小微金融发展服告》总结可知，小微企业融资有四大特点:

一是借款比率低。调查显示，超过六成的企业倾向于向亲戚朋友借款。二是部分小微企业融资满意度相对较低，尤其是经营期限1-3年的企业，由于资金需求大，经营不稳定等因素，融资需求无法得到有效满足；三是融资成本偏高，少数企业存在还款压力。盈利水平不稳定、抗风险能力差、缺乏抵押物等原因使得小微企业融资成本偏高，四成以上的小微企业的借款成本超过10%，其余企业借款成本多在5%一10%之间，高融资成本必然导致企业还款压力增大，近两成企业存在一定还款压力；四是融资渠道单一，融资阻碍较多。目前虽出现多种融资形式，但银行仍是小微企业融资的首选和主要渠道。但银行融资阻碍较多，贷款到位时间较长、无法提供足够的抵押或担保物、贷款成本较高、贷款包含诸多隐性要求等问题频频出现。

   近年来，小微企业融资需求又有了新的发展：融资的期限变长，金额变大；开发适合小微企业的抵押贷款的金融产品呼声日益高涨，如存货抵押、无形资产抵押，融资租赁及“供应链金融”模式贷款等；还有就是政府需提供差别化金融政策和资金支持。

   融资难问题仍然是小微企业发展的瓶颈，若要切实发挥小微企业在市场经济中的生力军作用，必须发展多种融资渠道，着力解决小微企业融资难问题。

   二、互联网金融作为融资中介的基本模式

   互联网金融是以互联网技术作为基础，将传统金融技术通过互联网方式进行整合，向使用者提供服务的模式的总称。互联网金融模式不同于传统的银行间接融资模式，也不同于股票、债券等直接融资模式，能够发挥最优融资中介作用。根据互联网金融的发展，目前主要呈现出六种模式，分别是第三方支付、P2P、众筹、大数据金融、互联网金融门户以及金融机构互联网服务。

（一）第三方支付

第三方支付，就是一些和产品所在国家以及国外各大银行签约、并具备一定实力和信誉保障的第三方独立机构提供的交易支持平台。一类提供互联网支付服务，通过电子商务网站作为接口，当电商平台发生在线交易时，为交易提供在线支付服务，目前以支付宝、微信支付为首；一类是金融型支付企业，以满足行业需求和开拓行业为目标。目前我国国内主流的的第三方支付平台有支付宝（阿里巴巴）、财付通（腾讯）等。第三方支付的流程：买方在互联网平台（手机、电脑端）进行商品选购，选购完成后通过电商平台的第三方平台接口进行支付，买家在平台完成支付后，信息传递至第三方机构，此时第三方通知卖家发货，买方收到货品后对货品进行检验，经平台端交易确认后第三方平台将款项支付给卖家，这个过程第三方支付发挥了中立的中介平台的作用。

（二）P2P

P2P网络借款，又称点对点网络借款，是一种通过一定方式将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群的民间借贷模式。是英文Peer to Peer的缩写，意即个人对个人。借款人在平台发放借款标，投资者在平台注册后进行竞标，完成竞标后向借款人放贷，由借贷双方自由竞价，在借贷过程中，借贷双方的资料审核、资金划转、签订合同等全部通过互联网技术实现，便捷化的操作和良好的用户体验将成为未来金融服务的趋势。P2P模式实现了互联网和民间借贷的有机结合，近年得到了快速发展。随着互联网技术不断发展，传统小贷公司由单一的线下经营，转变为互联网线上和实体线下同时开展经营，通过网络借贷流程的再造，产生了P2P平台。国内的P2P模式主要有无抵押无担保模式、无抵押有担保模式以及有抵押有担保方式。

我国P2P网贷起源于2005年，2010年我国网贷平台进入了爆发期，伴随互联网金融的持续升温，具有金融背景和大集团背景的投资者开始进入P2P行业，这也将对P2P行业的规范发展创造了机遇。

P2P网络融资模式的流程（图1）:首先，小微企业需要按照互联网融资平台的要求上传企业营业执照、银行流水账单等贷款资格材料，融资平台对其还款能力和信用度进行认证。其次，小微企业在网贷平台上发布融资信息，投资者对平台上的融资标的进行选择。最后，由借贷双方签订电子合同，由P2P平台负责审核，自此双方借贷关系正式确定。第三方支付、网上银行服务可以实现借贷双方资金的快速交易，贷款方能快速取得所需资金，资金偿还时贷款方可采取到期还本付息或者按月付息到期还本的方式。

图1：P2P网络融资模式

（三）众筹

众筹，是指小微企业依托于网上的融资平台，以股权、分红等作为回报或者向筹资人交付产品、提供服务作为吸引手段，向社会公众募集资金。众筹模式形式多样，具有较强的创新性，通过互联网平台小微企业可以展示创意或项目，吸引有兴趣的投资人进行投资从而获取资金。

最早的众筹网站出现于美国，其创建之初为了帮助艺术家筹集资金来完成艺术创作，逐步发展为展示科技创意和项目以吸引投资人，众筹模式近年才引入国内。预计到2025年，中国众筹融资规模将达500亿美元。

众筹融资模式流程（图2）首先，小微企业将自身创意和资金需求进行梳理包装，将产品创意、创业计划上传至众筹平台，在通过平台组织审核后，项目融资信息将发布在线上平台，项目信息一般采用文字配合图片说明或者视频等形式进行展示，项目信息包括项目的简介、融资方式、资金需求规模、项目时间、到期回报形式等内容。其次，作为投资方，在众筹平台需提前注册信息并完成认证，当看到众筹项目发布时，投资人可根据自身判断选择相应项目。投资资金将打入融资平台账户，由融资平台采取一定方式交付融资方。资金交付有即时入账和条件入账两种方式。最后，融资项目资金筹集满额，则该众筹项目成立，若在规定期限未能达到筹资额度，则资金将退回投资人账户。融资方在规定期限内须按约定向投资者给予回报，包括股权、红利或者产品等。

图2：众筹融资模式流程

（四）大数据金融

大数据金融，是指电子商务平台利用其客户交易数据、支付信息、信用评价等数据信息对潜在客户进行分析，建立小贷公司，为潜在客户提供服务的模式。企业在电商平台经过交易后，交易行为将形成一系列信息流、物流以及资金流信息，电商平台通过模型对这些信息进行模拟测算，对小微企业进行一个系统评估，并作为提供贷款的依据。大数据技术和平台数据的模拟计算，对小微企业进行的系统评估模式，弥补了传统借贷行为中信息不对称以及缺乏信用评价的问题，小微企业的日常经营情况所产生的系统评价可以作为公司贷款的依据。这一模式可以精确地计算公司贷款成本与收益，有效的降低了贷款机构的风险水平。

大数据金融的流程（图3）首先，电商平台企业提出贷款申请。在接申请后平台通过分析企业经营产生的资金流、物流、信息流信息，综合评价该企业风险并进行评级，评级符合平台要求的可下达贷款额度。同时，在贷款发放后，对企业的运营情况进行监测，积极做好事中控制。最后，在该笔贷款完成后，贷款信息及偿还信息将计入平台信用库，帮助企业获得下一次贷款，确保资源合理配置。

图3：大数据金融的流程

（五）互联网金融门户

互联网金融门户，指互联网金融门户平台汇集了各家电子银行的金融产品，小微企业有融资需求时，通过登录平台查询产品信息，根据自身需求，选择符合需求的金融服务。互联网金融门户发挥的是金融中介的作用，汇集产品信息，让融资需求方更为直观的比较各种金融产品，能够快速、精准的获取金融服务，互联网金融门户有效降低了企业融资的咨询成本和时间成本。互联网金融门户主要有融360、好贷、和讯等。

互联网金融门户融资模式的流程（图4）首先，平台选择，小微企业在发生融资需求时，可选择金融门户。其次，精准査询，登录门户网站后，通过贷款金额、偿还期限等关键词进行查询，通过计算机系统与金融产品进行搜索和比对，产生一系列搜索比对信息，用户根据自身情况选择相应的产品。最后，选择金融产品和服务。小微企业通过互联网支付手段或者电子银行业务相应金融机构的金融产品。

图4：互联网金融门户融资模式的流程

（六）金融机构互联网服务

金融机构互联网服务，即金融机构服务的互联网化，是指传统金融机构为了适应互联网时代的发展，对传统业务流程进行电子化改造，运用现代通信技术、互联网技术，实现传统业务的互联网化服务，以手机银行、网银等形式向客户提供金融服务。根据行业的不同，分为银行互联网、证券互联网和保险互联网等。金融机构互联网的出现是互联网技术发展的产物，互联网时代深刻影响了人的生活方式，强调高速、便捷，强调用户体验。于客户而言，金融机构互联网服务的出现有助于满足其多样化的需求；于金融机构而言，能够有效控制运营成本，全面提升机构竞争能力。目前各大银行都推出了自己的互联网产品和服务，互联网金融机构业务的开展，可以看做银行业务网络化，与以上几种互联网金融模式有区别。

  三、互联网融资模式对比

资料来源:根据公开资料整理

四、互联网金融提供小微企业融资的优势—以阿里小贷为例

互联网金融是一种以云计算等技术作为必要支撑，包括移动支付、搜索引擎和社交网络等多方面内容，其核心是实现信息交互和资源共享的全新金融模式，与传统融资方式相比，具有以下几个方面的优势：

一是小微贷款技术的创新。一方面阿里小贷可以将自身拥有的阿里巴巴、淘宝、支付宝等电子商务平台上的海量客户信用数据，有效的转换为对企业和个人的信用评价；另一方面阿里小贷利用数据和网络的技术核心进行云计算，建立小微企业信用评价系统，评判小微企业的信用等级，向这些通常无法在传统金融渠道获得贷款的弱势群体批量发放“金额小、期限短、随借随还”的小额贷款。

   二是风险控制手段创新。阿里小贷设立了贷前、贷中以及贷后多层次的微贷风险预警和管理体系，根据小微企业在阿里巴巴平台上积累的信用及行为数据，对企业的还款能力及还款意愿进行较准确的评估。同时设立违约惩罚机制，提高客户违约成本，有效地控制贷款风险。

三是小微企业贷款产品创新。针对小微企业，阿里小贷开发出一系列贷款产品。一类为纯信用贷款，不需要小微企业提交任何担保或抵押，如阿里信用贷款、淘宝(天猫)信用贷款等；另一类为抵押贷款，如淘宝(天猫)订单贷款。

    五、互联网金融提供融资服务现存问题

1.缺乏有效的外部监管

   多重监管和监管“真空”的局面同时存在，导致互联网金融企业发展缓慢。一方面，由于监管的重叠，互联网金融企业可能同时需要接受银监会、人民银行、地方金融办甚至更多部门的监管，负担过重；另一方面，在现阶段我国分业监管的背景下，互联网金融企业面临的特殊风险又未全部纳入监管体系中，会出现潜在风险不在任何监管部门监管范围内的“真空”局面。

    2.法律法规体系不健全

   我国专门针对互联网金融业务的法律法规体系不健全。目前针对银行的支付结算法规至少有60多个，而针对互联网金融企业的则少之又少。另外由于网络信息安全事件频繁发生，在互联网金融企业为小微企业提供融资活动中，有关互联网金融市场的准入、交易者的身份认证、资金监管等约束互联网金融机构方面的立法亟待完善。

   3.互联网金融企业蕴藏特殊风险，金融参与者风险意识淡薄

   互联网金融正处于发展初期，除了要面临传统金融活动的信用风险外，更要面临特殊的风险。一是技术风险，部分互联网金融机构由于密钥管理及加密技术不完善会遭致黑客攻击，加之技术陈旧落后及计算机病毒等因素，会导致互联网金融活动的泄密和失败；二是操作风险，个别金融参与者不了解互联网金融业务的操作规范和要求，引起不必要的资金损失，构成互联网金融发展过程中的风险累积；三是信誉风险，由于互联网金融参与者都具有明显的虚拟性和信息不对称性，逆向选择和道德风险时有发生。虽然每家互联网金融机构具有海量数据，但信用评价体系仅限于本公司，未实现信息共享，因此交易双方身份确认、信用评价、提供金融服务机构选择等方面仍具有明显的信息不对称性。以上特殊风险会导致风险规避型企业减少选择通过互联网渠道融通资金。

   另外部分小微企业作为金融活动参与者进行互联网金融活动时只注重便利性和收益性，盲目乐观，忽视风险，风险防范意识淡薄，造成不必要的经济损失。

   六、如何优化小微企业互联网融资服务

   1.完善外部监管和行业自律机制

   互联网金融是一种金融创新，在鼓励创新的同时防范风险也是必要的。必须在借鉴国外先进经验基础上，尊重互联网金融发展的自身规律，以市场为导向，切实加强互联网金融的监管和行业自律。

   随着金融业务日趋复杂，业务交叉日趋增多，相关政府部门可在分业监管的条件下，一是明确人民银行、银监会、公安、税务等监管部门对互联网金融的监管职责范围，加强各部门的沟通协调，切实防范风险；二是加强互联网金融机构的相关信息披露，对于侵犯消费者权益的案件，相关监管机构要进行及时查处，切实保护金融消费者权益。

   就监管方式而言，对互联网金融应以市场为导向，采取积极审慎的监管原则，侧重金融功能性监管。既可以推动金融创新，保持金融市场活跃，又可以有效防范风险。避免落入“一管就死，一放就乱”的怪圈。

   加强互联网金融行业自律管理。宣传鼓励互联网金融机构加入小额信贷行业自律组织和行业协会，推动行业自律协会成为监管机构的有益补充。一是推动自律组织或行业协会内部形成自律规范，明确业务性质、准入门槛、禁止性行为、信息披露要求等内容。二是建立行业内投诉处理机制，对于投诉处理情况进行定期分析通报，对不良金融机构起到警示作用。

   2.加快完善针对互联网金融的法律法规体系

   英国对于互联网金融机构的治理主要依靠相应的法律规则制度和各个互联网金融公司组建联合会制定的行业准则进行约束。美国则在《消费者信用保护法》中明确规定互联网借贷的范畴。我国相关部门必定要出台针对互联网金融的法律法规，对互联网金融加以规范，明确其职责范围、权利义务、违规处罚、退出机制等相关内容，切实保护互联网金融机构的合法权益，保护金融消费者的合法权益。

   3.开发针对小微金融的征信体系

   鉴于美国互联网金融服务小微企业是以健全的征信体系为基础，我国有关部门可整合目前互联网金融机构掌握的资源信息，开发完善针对小微金融的征信体系。开展针对小微企业的信用评分服务，降低搜索成本，提高金融交易双方信息获取的准确性、有效性，实现各数据平台的信息共享，既支持金融创新，又有效控制风险。

   4.普及互联网金融常识，引导小微企业通过互联网渠道融资

相关部门利用媒体、网络等多种渠道，采取多种方式开展互联网金融知识的普及宣传活动，介绍互联网金融提供小微企业融资的全新模式，提高金融参与者的风险防范意识及自我保护意识，鼓励小微企业通过互联网渠道筹措资金，在保证金融活动参与者利益的前提下推动互联网金融的发展，实现小微企业和互联网金融的全面发展。