类金融信贷政策形势研究

近期宏观政策尤其是类金融信贷政策的收紧，对当前类金融企业的融资工作产生了较大不利影响。本文从宏观政策、信贷政策、近期政策导向以及类金融公司信贷政策等四个方面展开研究，为接下来的融资工作提供一定的政策依据和决策支持。

一、宏观政策方面

2017年上半年，中国经济保持平稳较快增长，经济增长的稳定性、协调性和包容性增强，投资增长总体稳定，进出口较快增长，就业稳中向好，主要指标好于预期。

2017年以来，中国人民银行实施的稳健中性的货币政策（笔者认为稳健偏紧），注重根据形势变化加强预调微调和预期管理，为经济稳定增长和供给侧结构性改革营造了良好的货币金融环境。同时，央行综合运用公开市场操作、中期借贷便利等工具，稳定银行体系流动性，中标利率“随行就市”适度上行。

总体而言，稳健中性的货币政策取得了较好效果。银行体系流动性保持中性，货币信贷和社会融资规模合理增长，利率水平总体适度，人民币汇率预期稳定。2017年8月末，狭义货币供应量 M1 余额同比增长14.0%，增速比去年同期低11.3个百分点，广义货币供应量M2余额同比增长8.9%，增速比去年同期低2.5个百分点。M2增速的继续回落，主要与商业银行债券投资、股权及其他投资以及同业业务增长放缓有关，一定程度上是金融机构调整资产负债结构、逐步去杠杆的反映。

2017年初以来，由于宏观政策的持续收紧，信贷增速明显降低，货币市场利率快速上升。例如，一年期SHIBOR（上海银行间同业拆放利率）从2017年1月底的3.67%提高到2017年9月30日的4.40%（同期的央行一年期贷款基准利率为4.35%），整体涨幅达到近20%，若对比2016年8月份的数据，涨幅达47%。随着整个银行业资金成本的大幅上升，类金融公司的融资难度逐步增加，融资成本高企不下。

二、信贷政策方面

2017年初以来，中国人民银行加强窗口指导和信贷政策的信号和结构引导作用，支持经济结构调整和转型升级。引导金融机构围绕“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务，更加注重供给侧的存量重组、增量优化、动能转换，合理使用央行提供的资金支持，探索创新组织架构、抵押品、产品和服务模式，将更多金融资源配置到经济社会发展的重点领域和薄弱环节，以更好地满足人民群众和实体经济多样化的金融需求。

央行对银行业金融机构的信贷政策的引导主要体现在以下五方面：

一是鼓励和引导银行业金融机构全面支持制造强国建设，继续做好产业结构战略性调整、基础设施建设和棚改、地下管廊、铁路、流通、能源等重点领域改革发展的金融服务，以扩大服务消费为重点带动产业转型，引导金融机构创新组织、产品和服务方式，加大养老、健康等新消费重点领域支持力度；

二是扎实做好涉农和小微企业金融服务，慎重稳妥推进“两权”抵押贷款试点，鼓励中小企业通过发行非金融企业债务融资工具募集资金，支持符合条件的金融机构发行金融债券专项用于发放小微企业贷款，鼓励发展中小银行和民营金融机构；

三是督促银行业金融机构落实好金融支持钢铁、煤炭、煤电等行业化解过剩产能的各项政策，建立完善绿色金融政策体系，大力发展绿色金融；

四是做好京津冀协同发展、一带一路、长江经济带发展、西部大开发等国家战略的金融支持工作，推动区域经济协调发展；

五是继续完善扶贫、就业、助学、少数民族、农民工、大学生村官等民生金融服务。

三、近期政策导向

2017年7月14日，全国第五次金融工作会议在北京顺利召开，会议着重强调金融服务实体、将主动防范化解系统性金融风险放在更加重要的位置，推动经济去杠杆，尤其将国有企业降杠杆作为重中之重。会上习近平还强调要加强金融监管协调、补齐监管短板，设立国务院金融稳定发展委员会，强化人民银行宏观审慎管理和系统性风险防范职责，落实金融监管部门监管职责，并强化监管问责。

2017年9月14日，安徽省国资委下发了《省国资委关于规范省属企业负债行为防范金融风险的通知》，其中第五条提到“审慎开展类金融业务，各省属企业应审慎开展小贷、担保、融资租赁、保理、典当等类金融业务……重点关注类金融公司的资金来源、资金流向、业务经营、代偿不良、准备金提取、内部管理等情况……没有涉足类金融业务的省属企业原则上不再进入该领域，涉足该领域的企业根据经营业绩与发展前景好坏，按照‘有所为有所不为’的原则进行全面梳理、重点取舍”，这一通知表明安徽省国资委对省属企业发展融资租赁等类金融业务持审慎态度。该通知不仅对省属企业发展类金融业务同时也对安徽省类金融行业的发展产生一定的不利影响。

四、类金融企业信贷政策

2017年，各家银行授信政策的总体思路是顺应国家“稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险”的政策导向。为了更好更直观地了解银行对于类金融公司授信政策，下面以合肥科农行的授信政策为例。

合肥科农行对非银行金融机构优先选择证券公司、信托公司中排名靠前、监管评级及外部评级较高、综合实力较强、管理层人员稳定、风险管理经验丰富且未发生风险暴露事项的机构开展授信合作，充分了解授信对象在同业机构取得的授信情况、存量风险资产质量状况，结合其风险管控能力、资产规模及行业地位，适度核定授信额度。具体到类金融公司下面的融资租赁业务，目前该行主要将其划分为两类：一是适度支持类，另一是禁止介入类。对于政府投资的金融租赁公司，有银行、国有金融集团控股背景的金融租赁公司及综合竞争能力强、风险控制完备、居行业龙头地位的综合租赁公司适度支持(目前我司距离该标准尚有一段距离)。而对于无对应项目、租赁关系虚假、操作环节和法律关系较复杂、资金流向难以有效掌握的租赁业务则完全禁止介入。

合肥科农行上述信贷政策基本上是当前整个银行业对类金融公司授信态度的一个缩影。目前正值类金融公司融资较为困难的阶段，且可能在短时间内无法改变，这就需要类金融公司拓展更多的融资渠道、创新更适宜的融资方式获得更多的资金来源，从而度过当前的困难阶段。