一周资本市场讯息

一、宏观/政策

国际

【美国税改细节披露：最低个税升至12%】

负责税改立法的美国国会众议院筹款委员会、参议院财政委员会和特朗普政府9月27日联合公布统一的税改框架，将为未来几个月起草具体的税改法案奠定基础。但一些政策细节仍不明朗，目前并不清楚最终的税改法案是否会增加美国财政赤字或获得国会批准。

根据最新发布的税改框架，联邦个人收入所得税将由目前10％至39.6％的七档税率简化为三档税率，分别为12％、25％和35％。同时，联邦企业所得税率将从目前的35％降至20％，低于发达国家约22.5％的平均税率。对于企业实体不征税、将企业利润分配到个人进行缴纳的小企业和家族企业来说，其最高适用所得税率将从目前的39.6％降至25％。

【穆迪调降英国主权信用评级】

国际评级机构穆迪日前宣布，由于担心英国脱欧带来的负面影响，该机构下调英国的主权信用评级，从Aa1降到Aa2，但评级展望由负面上调为稳定。此次为穆迪四年多来首次下调英国信用评级。

此次评级调降，是因为穆迪预计未来英国的公共财政状况将转弱而至，穆迪专家认为，2017年英国的国债将达到GDP的约90%，而2019年将接近GDP的93%。而2016年这一数字为82.6%。穆迪预计，英国2017年GDP的增速将放缓至1.5%，2018年达到1%。

【日本政府拟制定2万亿日元经济刺激计划】

据悉，日本首相安倍晋三计划年底前制定一项新的约2万亿日元(约合178亿美元)的经济刺激方案。

安倍晋三已在25日的日本经济财政谘问会议上，指示内阁部长着手制订该刺激方案。知情人士的称，2万亿日元将主要用于儿童医疗保健和教育支出。刺激方案很可能从2018年4月开始执行，为期三年，直至消费税增加弥补财政空缺。安倍晋三在当日召开的会议上强调，将利用上调消费税率所得的税收来推行刺激计划。他还称，计划上调消费税的时间为2019年10月，消费税率将从8%上调至10%。日本经济再生大臣茂木敏充将负责这项方案。

【世界银行：上调2017年中国经济增速至6.7%】

世界银行上调2017年中国经济增速至6.7%，此前为6.5%；上调2018年中国经济增速至6.4%，此前为6.3%。预计中国2018-2019年经济稳健增长，因中国经济实现从投资和外需驱动向国内消费驱动的转变。欧洲央行表示，将从明年起要求欧元区银行留出更多的现金以覆盖新增的坏账，而且可能会提出额外的措施以解决金融业巨大的留存坏账的问题。

【国务院：将对满足小微贷款比例要求的商业银行定向降准】

9月27日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议。会议指出要加大对小微企业发展的财政金融支持力度，将金融机构利息收入免征增值税政策范围扩大到小微企业和个体工商户，且对小微企业贷款增量或余额满足一定比例的商业银行实施定向降准。本次国务院常务会议决定：要推动国有大型银行普惠金融事业部在基层落地，对单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款及农户生产经营、创业担保等贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准，并适当给予再贷款支持。 

【央行决定对普惠金融实施定向降准政策（预计降准释放资金高达4000-8000亿。）】

9月30日，央行决定对普惠金融实施定向降准政策，凡前一年单户授信500万元以下的普惠金融业务贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点；前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。

央行称，此次对普惠金融实施定向降准政策并不改变稳健货币政策的总体取向，而是根据国务院部署对原有定向降准政策的拓展和优化，以更好地引导金融机构发展普惠金融业务。

【“双创”可转债试行细则出台】

为充分发挥交易所债券市场支持高新科技成长型企业发展、服务实体经济的积极作用，上海证券交易所22日发布相关实施细则，明确创新创业公司非公开发行可转换公司债券的具体制度安排。

实施细则主要包括五方面内容：

一是明确发行主体及适用范围。可转换债券的发行主体包括新三板挂牌的创新层公司和非上市非挂牌企业，发行人应在满足非公开发行公司债券相关规定的前提下，符合指导意见中规定的创新创业公司要求；

二是明确发行方式。可转换债券采取非公开方式发行，发行人股东人数在发行之前及转股后均不得超过200人；

三是明确各方机构的职责分工。发行人为全国股转系统挂牌公司的，交易所确认其是否符合挂牌条件时，向全国股转公司征询意见；

四是明确转股流程。实施细则就新三板挂牌创新层公司和非上市非挂牌公司两类不同的发行主体分别规定了相应的转股操作流程；

五是明确信息披露要求。根据可转债的特殊性，明确各方在债券发行及存续期内的差异化信息披露要求及持续性义务。

【中共中央、国务院关于对《北京城市总体规划（2016年－2035年）》的批复】

9月27日中共中央国务院关于《北京城市总体规划（2016年—2035年）》的批复提出。内容包括：要严格控制城市规模，以资源环境承载能力为硬约束，切实减重、减负、减量发展，实施人口规模、建设规模双控，倒逼发展方式转变、产业结构转型升级、城市功能优化调整。批复指出，到2020年常住人口规模控制在2300万人以内，2020年以后长期稳定在这一水平。2016年末，北京市常住人口为2172.9万人。上述文件还提出，将深入推进京津冀协同发展，发挥北京的辐射带动作用，打造以首都为核心的世界级城市群，全方位对接支持河北雄安新区规划建设，建立便捷高效的交通联系。此外， 文件要求做好历史文化名城保护和城市特色风貌塑造，加强老城和“三山五园”整体保护，老城不能再拆，通过腾退、恢复性修建，做到应保尽保。

二、市场/数据

国内重大事件速览

【黄金周消费狂欢：半个中国都在路上，电影票房激增68%】

1、今年国庆超长假期，房地产销售“降温”的同时，全国其他消费却异常火爆。国内游、出境游有望分别实现10%和30%的增长，电影票房更是同比激增68%，国庆假期正在成为名富其实的“全民消费狂欢”。

2、国家旅游局预计，8天长假国内旅游人数将达7.1亿人次，同比增长10%；国内旅游收入5900亿元，增长12.2%。携程旅游网统计预订量显示，假日期间出境游客数将超过600万人次，出境自助游成为主流。“80”“90”后群体开始晋升为旅游市场的主力军，利用长假去看一看世界成为年轻旅行者心中的情怀。

3、据猫眼数据统计，今年这一档期平均每日收入超过3亿元，截至7日晚8时，“国庆档”（9月30日至10月7日）国内影市总票房高达26.4亿元（含服务费），较去年同期暴涨68%，创历史新高。前年和去年国庆档票房为18.5亿和15.7亿。

【欧盟就中国廉价进口商品的反倾销新规达成一致】

在经历了长达18个月的争议后，欧盟执委会、欧洲议会和28个成员国终于就限制中国廉价进口商品的新规达成了统一意见。新规将对所有世贸组织（WTO）成员国一视同仁，但会对国家过度干预等“市场扭曲”行为作出特殊处理，其中便包括中国。

【9月财新中国制造业PMI终结三连升，企业成本负担大增交货延误严重】

9月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得51.0，不及预期，低于8月0.6个百分点，终结此前连续三个月的上升趋势，显示制造业扩张速度继续放缓。

财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，9月制造业继续向好，扩张速度略有放缓。三季度经济表现平稳，但上游成本压力凸显，将不利于企业盈利持续改善。

【紧跟标普 穆迪也将万达降至垃圾级】

继周四标普将万达商业地产评级下调至垃圾级之后，穆迪周五将大连万达商业地产发行人评级（issuer rating）从Baa3降至Ba1，意味着从投资级下调至垃圾级。同时，万达香港的企业家族评级（corporate family rating）由Ba1下调至Ba3。穆迪称，之所以降级是因为穆迪担忧万达在流动性方面的疲弱。穆迪披露，截至今年6月底，万达共有大约1377亿元人民币现金，这足以支付其在中国国内的开销，但是万达的海外资金并不充裕，没有足够的资金支付海外项目的款项。

【全国首个共有产权房项目30日摇号 单价2.2万/平米】

中国首个共有产权住房项目北京朝阳区锦都家园将在9月30日进行公开摇号，均价每平方米2.2万元，最大90平方米的房产购房人仅需承担约198万。有30%房源面向新北京人，摇中率约0.5%。

【上市首日大涨18%，市值破千亿，再掀造富狂潮：众安的互联网保险故事】

9月28日，头顶“保险科技第一股”光环的众安在线在港交所主板上市。众安保险的上市可以用光速来形容，头顶第一家互联网保险公司的名号，从三马同槽到互联网保险第一股，日本软银集团投资，众安仅仅用了四年时间。

资本市场——国内市场表现

2017年1月3日——2017年9月29日上证走势图

前三季度资本市场回顾

1、截至9月28日，证监会受理首发企业576家。其中，已过会50家，未过会526家。从最新IPO排队名单看，共有26家金融机构位列其中。526家排队IPO企业中，有一半的企业注册地来自于长三角和珠三角，其中江苏地区以78家IPO排队企业位居第一，占总数14.83%；紧跟其后的是浙江。

2、根据全国中小企业股份转让系统披露数据，今年以来新三板挂牌公司累计发行股票金额979.85亿元，共有2051家公司完成了股票发行融资。截至国庆节前最后一个交易日，新三板总市值达52452.6亿元，挂牌公司11594家。

3、三季度的A股上涨是主基调，有色、煤炭、钢铁、化工等周期性板块在供给侧结构性改革、环保限产和经济复苏需求增加的条件下，业绩呈现井喷态势，成功带动并领涨三季度A股。展望四季度，不少机构认为，目前市场乐观情绪已经形成，经济进一步复苏，A股行情仍可期。

三、行业/公司

【雄安发布：雄安新区管委会召开专题会议，研究大数据管理体制机制和“数字雄安”建设的基本思路。】

河北省副省长、雄安新区党工委书记、管委会主任陈刚强调，“数字雄安”是雄安新区建设的规定动作和题中之义，是推动智慧城市建设的重要手段和载体，“数字雄安”建设要聚焦大数据重点应用领域。

【首批48家企业获批入驻雄安新区】

9月28日，河北雄安新区管委会发布消息称，按照严控入区产业的原则，经过审核，首批获批在新区设立的48家企业包括阿里巴巴、腾讯、百度、京东金融、360奇虎、深圳光启、国开投、中国电信、中国人保等。

截至目前，河北雄安新区腾讯计算机系统有限公司等9家已取得营业执照。获批落户的48家企业全部为高端、高新企业。其中，前沿信息技术类企业14家；现代金融服务业企业15 家；高端技术研究院7家(太赫兹等未来技术研究院3家、军民融合研究中心1家)；绿色生态企业5家；其他高端服务企业7家。48家企业中，中央企业19家，民营企业21家；来自北京的企业24家，来自深圳的企业13家。高端、高新产业将是新区产业的主流。

【总规模1000亿元的“泛珠”发展基金发起设立】

在国家发改委、泛珠三角区域各方政府及国家开发银行的支持和指导下，国家开发银行全资子公司国开金融有限责任公司将牵头发起设立总规模1000亿元(首期100亿元)的泛珠三角区域合作发展基金。

据了解，此基金将注册在粤港澳的核心区域，存续期为10年，并将设立境外平行基金，未来将根据基金运作情况逐期设立后续基金。基金以市场化募集方式进行募资，基石投资人包括国开金融在内的大型央企、政府引导资金、大型金融机构等，预计合计出资不低于50亿元；泛珠三角区域内各省政府、地方政府或其指定出资平台根据实际情况自愿出资，金额不设上下限；其余资金面向其他金融机构、大型企业进行募集。

【8月货币基金规模首破6万亿 】

9月28日晚间，中国证券投资基金业协会公布了2017年8月最新的公募基金市场数据。截至2017年8月底，货币基金6.30万亿元，这一数据创出了历史新高。

【中国恒大计划向中高层管理干部授予7.4357亿股期权】

10月6日，中国恒大（03333，HK）发布公告，将向7994名中高层管理干部授予共计7.4357亿股期权，占比5.7%。恒大在公告中表示，此举进一步激励广大中高层管理干部积极性，为公司业绩持续增长做出贡献，同时将股东利益、公司利益和管理层利益更好结合在一起，使广大管理干部得以分享公司业绩持续增长的成果。

【2017年诺贝尔物理学奖获奖人员名单公布】

2017年诺贝尔物理学奖得主为美国的雷纳·韦斯、基普·索恩以及巴里·巴里什，因其在LIGO探测器以及引力波方面的贡献。

【软银、腾讯领投 印度版滴滴Ola获20亿美元新融资】

美国媒体昨日援引知情人士称，包括软银和腾讯在内的投资者向印度叫车服务初创企业Ola共同投资20亿美元。最新一轮融资的投资者还包括几家美国机构投资者和一家风险投资基金，该风投基金由印度实业家拉坦·塔塔和加利福尼亚大学投资部门共同经营。上述媒体还表示，该轮融资目前还未结束，具体数值仍有可能变化，且融资后的公司估值尚不清楚。

【京东推出无人货车 已开始在指定路段内测试】

9月28日，京东无人黑科技家族又添新成员——京东无人轻型货车，这也是国内电商及物流领域首次推出无人货车产品，并且在交管部门指定的固定路段内开始路试。此次揭开神秘面纱的是京东联合上汽大通与东风汽车共同研发的上汽大通EV80新能源无人货车和东风电动无人货车。结合了“无人驾驶功能”+ “感知系统” + “新能源”等前沿技术，旨在解决城市内物流运输需求。无人货车的亮相，不仅对京东无人车物流网络的形成起到重要作用，还将进一步推进了京东智慧物流体系的构建

【阿里巴巴增持菜鸟股份至51% 未来五年投千亿建全球物流网络】

9月26日，阿里巴巴集团宣布，为进一步推进新零售战略，将增持旗下菜鸟网络的股份，并将在已投入数百亿元的基础上，未来五年继续投入1000亿元，加快建设全球领先的物流网络。按照协议，此次阿里巴巴将投资菜鸟网络53亿元人民币。增资后，阿里巴巴持有菜鸟股权将从原来的47%增加到51%，并新增一个董事席位，从而占董事会7个席位中的4席。阿里巴巴表示，未来1000亿元资金除了继续投资数据技术等领域的研发，还将主要用于和物流伙伴共同推进智能仓库、智能配送、全球超级物流枢纽等核心领域建设。

（创新创投公司  张洪岭）