【行业】陆金所平台研究分析报告

     陆金所，估值165亿美元。根据中国平安年报，截至2016年年底，陆金所控股的零售端交易量达1.54万亿元，期末零售端资产管理规模4384亿元，活跃投资用户数740万人，机构端交易量为4.2万亿元。

     2016年累计交易量突破6万亿元，平台累计注册用户数2550万。

一公司简介概况      陆金所，全称上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司，成立于2011年9月29日，注册资本8.37亿元人民币，法定代表人是计葵生。

01股东背景      陆金所的股权结构比较复杂，平安集团通过旗下子公司、集团高管完成对陆金所股权100%的控制，又通过股权质押的操作将陆金所的权益转让给注册于开曼群岛的Wincon Hongkong Investment Company Limited(陆金所控股)。

02风投金额      陆金所实收资本8.37亿元，陆金所（上海）科技服务有限公司实缴资本4.69亿美元，出资时间在2016年3月15日，约合31.68亿元，陆金所对外投资7家企业，实缴资本1.5亿元，可以推测出陆金所累计融资金额约为41.55亿元。

03发展历程2011年9月29日上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司成立；              

2012年3月陆金所上线；

2012年获得ICP许可证（沪B2-20120023）；

2016年1月获得国泰君安、腾讯、民生银行12.16亿元风投；          

2016年10月注册人数2599万人。

二业务模式

1陆金所官网（www.lu.com）销售基金、资管计划、保险、P2P产品。Lufax平台涉及的交易模式如下图所示：

2P2P业务模式：陆金所是线上线下结合的P2P模式，平台上的债权由平安集团旗下资产管理公司、平安普惠、合作机构（大数金融）等提供，陆金所撮合的债权交易由平安融资担保（天津）有限公司担保（承保2亿元人民币），部分投资人购买的产品提升借款人已购买个人借款保证保险，这种标的则是由平安保险承保，在借款人逾期80天以上时由平安保险全额赔付投资人本金和利息。

陆金所Lufax平台未来战略和产品规划：

三行业分析及竞争情况        

陆金所的多元化发展早已经突破了P2P的狭义范围，P2P目前也只是陆金所其中的一个业务版块，但是仅以P2P版块在行业的发展来看，无论从交易规模、待收余额、注册用户数量来看陆金所无疑具有行业领先的地位。如果把平安集团看作一个汽车生产商（事实上平安已经收购了汽车之家），陆金所作为近年来平安重金打造的型号，集成了平安集团最核心的优势资源，平安保险为借款人投保证险、平安银行作为资管产品的资金托管机构、平安普惠为陆金所源源不断提供个人借款客户，资源的集聚效应助力了陆金所发展的突飞猛进，尤其是在2016年下半年，在P2P行业整体处于行业整顿寒潮期，交易规模逆势上扬，每月保持200亿左右的成交量，第三季度交易数据保持在300亿左右。受益于平安的光环效应，陆金所的投资人对收益的忍受程度远远大于其他P2P平台，而6%左右的平均收益率介于银行入门理财和信托收益水平之间，对风险厌恶的投资人来说还是具有一定的吸引力。反之，资深网贷投资人一般不倾向于低收益率期间的平台，在收益与风险之间，他们总是能做出利益最大化的选择。

四财务分析

1、2016年累计交易金额3.28万亿元（截至9月30日）；

2、累计注册人数：2599万（截至10月23日）；

3、普惠金融借款人数：200万，累计贷款量：1595亿元；

4、融资阶段：B轮，陆金所控股整体估值约为185亿美元；

五用户体验

1PC版陆金所页面简洁大方，横向8个产品类别，纵向只有1个页面，对入门级投资人来说，虽然陆金所产品众多，但是经测试能够在几分钟内很容易找到自己需要的产品。2充值：签约银行快捷支付，我选择的是工商银行，单笔限额20万，单日限额99万，这个快捷支付额度应该是可以吊打其他P2P平台的了，除了签约银行存管的平台（可以通过转账充值，可大额）。3提现：不收取手续费，但是要在工作日操作提现，遇周末或法定节假日会顺延到下一工作日。4债权转让：支持彩虹/安鑫/财富汇项目资产变现，需要注意一点的是债权转让并不是提前赎回，而是以投资人自己持有的债权作为还款来源申请的贷款，理论上如果所投资的债权出现逾期无法按时还款的情况，那么投资人还是要偿还自己变现的借款。

六Lufax产品研究与分析      

陆金所是中国金融资产交易所行业的领头羊，陆金所发行的产品具有较高参考意义，通过对陆金所发行的金融产品进行简要分析，希望对公司发展有所助益。

01产品列表

02产品分析

01稳盈-安e      "稳盈-安e"是陆金服倾力打造的首款个人借贷服务。陆金服作为需要融资的借款方与拥有闲置资金的投资方之间的平台，帮助借贷双方方便快捷地完成投资借贷，并委托中国平安旗下的担保公司对借款方的信用进行审查与核实，提供担保。

     A 业务流程及各方的权利与义务：

B 法律分析

P2P（Person to Person）产品，借款方与贷款方之间是民间借贷法律关系，陆金所作为信息平台并通过担保公司为借款方提供担保并进行简单的尽调，借以降低交易风险。

02零活宝      “零活宝”是上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司(“陆金所”或“服务机构”)为定向委托投资关系的委托人及受托人提供的居间服务，该系列项目中委托人委托资金由深圳聚昇资产管理有限公司（“聚昇公司”）定向委托投资于信托产品（“定向委托投资标的”），以获取投资收益。具体产品分为三类：

A  零活宝—定向委托投资系列产品（1）委托人为陆金所经过特定条件筛选的实名注册会员；

（2）受托人为具备受托资产管理经营范围的资产管理公司；

（3）定向委托投资标的为金融机构发行的金融产品；

（4）投资人根据披露的定向委托投资标的的产品类型、期限、预期收益及投资风险等要素，结合自身投资偏好独立判断并进行投资。

B 零活宝—地方交易所理财计划产品系列

（1）投资人为经陆金所特定条件筛选的实名注册会员，并申请成为地方交易所会员；

（2）管理人为具备理财产品发行经营资质的地方交易所；

（3） 投资标的为地方交易所发行的理财计划、投资范围为符合地方交易所投向要求的资产；

（4）投资人根据披露的投资标的的产品类型、期限、预期收益及投资风险等要素，结合自身投资偏好独立判断并进行投资。

C 零活宝—保险产品系列

（1）投资人为经陆金所特定条件筛选的实名注册会员；

（2）管理人为保监会批准的具有开展保险业务资质的保险公司；

（3）投资标的为保险公司备案并发行的保险类理财产品，投资范围为符合保监会监管要求的资产；

（4）投资人根据披露的投资标的的产品类型、期限、预期收益及投资风险等要素，结合自身投资偏好独立判断并进行投资。

       法律分析

      投资人与聚昇公司间构成委托关系，聚昇公司受托购买信托产品。陆金所在其中提供居间服务，不直接参与交易。定向委托投资可能涉嫌规避信托产品合格投资者限制的情况，接受定向委托投资是否需要特殊资质也有待探究，建议设置严格的投资人准入条件并鼓励受托公司尽快获取相关的牌照。

03点金计划      点金计划是上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司（“陆金所”）推出的便捷高效的投资服务。本服务帮助个人会员一键完成“稳盈-安e系列”和“零活宝T+0(原陆金宝)”的组合投资。通过本服务，个人会员在投资“点金计划”包含的“稳盈-安e系列”项目后，在点金计划的计划有效期内，将该“稳盈-安e系列”项目的每月回款自动通过“零活宝T+0(原陆金宝)”增值服务提高投资收益。点金计划的收益包括“稳盈-安e系列”的利息（含罚息）、“零活宝T+0(原陆金宝)”收益等。

点金计划的每一个计划有效期均为6个月，对应投资的“稳盈-安e系列”有效期为36个月，个人会员需在到期日后2天至到期日后27天内选择续订或退出点金计划；若个人会员不进行任何操作，则默认为退出点金计划。

     个人会员选择退出，则继续持有点金计划对应的“稳盈-安e系列”项目，享有获得的收益，或对“稳盈-安e系列”项目进行转让。

     个人会员选择续订，将产生新的点金计划并持有。如点金计划对应的“稳盈-安e系列”项目出现逾期未还款，则原点金计划将持续至还款或代偿后结算。

（稳盈-安e系列：包含稳盈安e和稳盈安e+等P2P系列产品的统称）

       法律分析        P2P+定向委托投资计划，“稳盈-安e系列”包含民间借贷关系，“零活宝”背后存在委托关系及信托关系，该产品充分利用了“稳盈-安e系列”每月收益的时间价值。

04富盈人生        “富盈人生养老保障管理产品”是平安养老保险股份有限公司依据中国保监会颁布的《养老保障管理业务管理办法》（简称73号文），专门设计的面向个人发行的养老保障管理产品，该产品实现第三方银行托管，产品募集的资金独立于管理人。

       法律分析

       养老保障管理产品是保险公司发行的资管产品，投资范围主要为标准债券、非标债权、夹层融资，保险公司、证券公司、银行发行的资格产品大同小异，区别主要体现在投资范围上，一般而言，以债权类资产为投资标的的金融产品的风险小于以股权类资产为投资标的的金融产品。

05专享理财      “财富汇”是指上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司及陆金所（上海）科技服务有限公司（以下合称“陆金所”）作为信息中介平台，为产品及/或项目提供方和陆金所个人会员提供的固定期限资产管理类产品及/或项目的居间服务。财富汇-定向委托投资系列是委托方基于对受托人的信任，自愿将合法所有的资金委托给受托人进行管理，投资于指定投资标的，受托人以委托人利益最大化为原则对委托资金按约定进行定向投资管理，以获取投资收益的理财项目。

“财富汇系列”是指陆金所为产品及/或项目提供方和陆金所个人会员提供居间服务的固定期限资产管理类产品及/或项目。财富汇系列包含财富汇——定向委托投资系列、财富汇——地方交易所收益权挂牌转让产品系列、财富汇——地方交易所理财产品系列、以及陆金所平台上不时发布的财富汇系列产品及/或项目。

A  财富汇——定向委托投资系列的特点：  （1）委托人为陆金所经过特定条件筛选的实名注册会员；

 （2）受托人为具备受托资产管理经营范围的资产管理公司；

 （3）定向委托投资标的为金融机构发行的金融产品；

 （4）投资人根据披露的定向委托投资标的的产品类型、期限、预期收益及投资风险等要素，结合自身投资偏好独立判断并进行投资。

B  财富汇——地方交易所收益权挂牌转让产品系列的特点：  （1）认购人为经陆金所特定条件筛选的实名注册会员，并申请成为地方交易所会员；

 （2）转让人为符合地方交易所金融资产收益权转让业务规则的机构；

 （3）转让标的为在地方交易所挂牌的金融机构发行的金融产品对应的收益权；

 （4）认购人根据披露的转让标的的产品类型、期限、预期收益及投资风险等要素，结合自身投资偏好独立判断并进行投资。

C  财富汇——地方交易所理财产品系列的特点：  （1）投资人为经陆金所特定条件筛选的实名注册会员，并申请成为地方交易所会员；

 （2）管理人为具备理财产品发行经营资质的地方交易所；

 （3）投资标的为地方交易所发行的理财产品、投资范围为符合地方交易所投向要求的资产；

 （4）投资人根据披露的投资标的的产品类型、期限、预期收益及投资风险等要素，结合自身投资偏好独立判断并进行投资。

       法律分析

       财富汇-定向委托投资系列与“零活宝”类似，但是定向委托投资方向并不限于信托，可能投资于基金、证券、资管计划、理财计划及万能险等多种金融产品，但根据该产品的说明，投资人可以指定投资标的，且投资人必须是陆金所认可的特点会员，因此应当具有一定的风险识别能力，风险相对降低。

06变现通      “稳盈−变现通”服务是上海陆金所互联网金融信息服务有限公司（以下简称“陆金服”）面向个人借款人和个人出借人推出的网络借贷中介服务。陆金服向投资方（投资人）和融资方（借款人）提供“稳盈-变现通”服务，帮助双方快捷方便地完成投资和借贷。如借款人已在上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司（以下简称“陆金所”）平台上投资“彩虹系列”、“安鑫系列”及“财富汇系列”项目（以下简称“特定资产”），可以通过申请“稳盈-变现通”服务向个人出借人借款，双方通过陆金服平台签署电子借贷协议，明确双方的债务与债权关系。“稳盈-变现通”服务仅向符合中华人民共和国有关法律法规及陆金服相关规定的合格投资人和已投资并持有特定资产的部分借款人提供。

     服务流程如下图所示：

     法律分析

     P2P产品，借款方与贷款方之间是民间借贷法律关系，该服务的提供方是“上海陆金所互联网金融信息服务有限公司”，而非“上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司”，特殊之处在于借款人具有特定性，即“符合中华人民共和国有关法律法规及陆金服相关规定的合格投资人和已投资并持有特定资产的部分借款人”，已经购买“彩虹系列”、“安鑫系列”及“财富汇系列”等特定资产的投资人可以借该产品获得融资，由此间接提高了特定资产的流动性，进行风险的二次分配。

07富盈增长      “红利优享计划”是平安养老保险股份有限公司发行的平安养老实利派养老保障管理产品实利派股票配置组合，该产品是平安养老险依据中国保监会颁布的《养老保障管理业务管理暂行办法》（简称43号文），专门设计的面向个人发行的养老保障管理产品，本产品实行第三方银行托管，产品募集的资金独立于管理人，详细产品介绍可以参考挂网的产品募集公告。

     法律分析

     养老保障管理产品是保险公司发行的资管产品，投资范围主要为标准债券、非标债权、夹层融资，保险公司、证券公司、银行发行的资格产品大同小异，区别主要体现在投资范围上，一般而言，以债权类资产为投资标的的金融产品的风险小于以股权类资产为投资标的的金融产品。

08基金频道      证券投资基金（简称基金）是指通过发售基金份额，将众多投资者的资金集中起来，形成独立财产，由基金托管人托管，基金管理人管理，以投资组合的方式进行证券投资的一种利益共享、风险共担的集合投资方式。此处及后文中基金指目前陆金所基金频道在售的各类型基金，包括但不限于股票型、债券型、指数型等。

     法律分析      证券投资基金包括但不限于股票型、债券型、指数型等基金产品，风险较货币基金高。

     陆金所（上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司）本身不具有基金销售资格，但是上海陆金所资产管理有限公司已经于2015年9月1日获得基金销售牌照，两者直接不存在控股关系，但上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司与上海陆金所资产管理有限公司都属于平安集团旗下。由于两者都是独立法人，所以陆金所在其平台上销售基金需要使用上海陆金所资产管理有限公司的牌照，双方必然存在相关协议。

09货基宝      货基宝是上海陆金所资产管理有限公司（“陆资管”）基于基金公司提供的货币基金快速赎回服务、以及投资者在《基金交易委托协议》中所作委托为投资者提供的基金交易服务。

     投资者开通货基宝服务，即认购了基金公司募集和管理的货币基金并享有相应收益和承担相应风险，投资者可在基金公司允许的时间和限额内（具体以基金公司制定和不时调整的规定为准）申请快速赎回其持有的货币基金份额。当投资者需要购买其他基金时，陆资管将基于投资者的委托向基金公司发送赎回货币基金份额的指令，并将赎回货币基金份额对应的价款用于为投资者购买指定的基金。

     法律分析      该产品本质是货币型基金，由于货币型基金流动性较大，所以其与股票型、混合型、债券型等基金相比，风险较低。该产品的特点在于，可以快速赎回并投资另一货币基金。

     陆金所本身不具有基金销售资格，但是上海陆金所资产管理有限公司已经于2015年9月1日获得基金销售牌照，两者直接不存在控股关系，但上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司与上海陆金所资产管理有限公司都属于平安集团旗下。由于两者都是独立法人，所以陆金所在其平台上销售基金需要使用上海陆金所资产管理有限公司的牌照，双方必然存在相关协议。

10信托理财      港卓定向委托投资系列

     定向委托投资是委托人基于对受托人港卓江苏医院投资管理有限公司的信任，自愿将合法所有的资金委托给港卓江苏医院投资管理有限公司进行管理，投资于上海慧瞳智能科技有限公司持有的由安信信托股份有限公司发行的信托计划单位份额之收益权，港卓江苏医院投资管理有限公司以委托人利益最大化为原则对定向委托投资资金按约定进行定向投资管理，以获取投资收益的法律行为。

     法律分析

     港卓定向委托投资系列与“财富汇-定向委托投资系列”及“零活宝”类似，但是定向委托投资方向确定为“上海慧瞳智能科技有限公司持有的由安信信托股份有限公司发行的信托计划单位份额之收益权”。可能涉嫌规避信托对合格投资者的限制。

     安信委托理财 系列

     安信信托股份有限公司成立于1987年，2004年迁址上海，是目前我国仅有的两家上市信托公司之一。成立二十多年来，公司一贯秉承“诚信、进取、和谐、高效”的企业经营理念，取得了骄人的经营业绩,设计推出的信托产品涉及民生工程、矿产资源、运输、房地产开发等多个领域,在已清算的近800亿信托资产中，全部实现了到期足额无风险兑付，确保了投资人的资金安全。截至2014年末，公司净资产18.05亿元，受托管理的信托资产余额为1511.51亿元。

     渤海委托理财 系列

     渤海国际信托有限公司（以下简称“渤海信托”）成立于1983年12月，前身为河北省国际信托投资有限责任公司，2006年完成重组，成为海航集团成员企业，2007年更名为渤海国际信托有限公司。公司注册地为河北省石家庄市，注册资本20亿元，是目前河北省唯一一家经营信托业务的非银行金融机构。

     中建投委托理财 系列

     中建投信托有限责任公司成立于1979 年8月，前身是原浙江省国际信托投资公司。2007 年3月，中国建银投资有限责任公司收购浙江省国际信托投资有限责任公司原股东持有的全部股权，11月更名为中投信托有限责任公司。公司注册地为浙江省杭州市，注册资本16.6574 亿元。

     川信委托理财 系列

     四川信托有限公司（简称“四川信托”）经中国银监会批准、四川省工商行政管理局登记注册，于2010年11月28日正式成立。公司注册资本25亿元人民币，以西部金融中心——成都为大本营，服务遍及西部、华北、华东、华南等片区，积极开辟周边省份、城市的信托业务，经营触角延伸至全国各地。

     平安委托理财 系列

     平安信托成立于1996年4月9日，是中国平安保险（集团）股份有限公司（以下简称“中国平安”）的控股子公司，是中国平安在香港联交所（2318.HK）和上海证券交易所（601318）整体上市的重要组成部分。

     山西信托理财 系列

     山西信托是由山西省信托投资公司改制而成，于2002年4月1日正式获准重新登记，是经中国人民银行和山西省人民政府批准保留的山西唯一一家信托机构。公司注册资本金人民币10亿元，其中美元2414万元。2013年4月公司经中国银行业监督管理委员会批复，公司名称由“山西信托有限责任公司”变更为“山西信托股份有限公司”。有3家股东单位组成，分别为：山西省国信投资集团有限公司、太原市海信资产管理有限公司、山西国际电力集团有限公司。

     陕国投信托理财 系列

     陕西省国际信托股份有限公司（简称陕国投，股票代码000563），前身为陕西省金融联合投资公司（简称陕金联）。1984年陕金联的设立，标志着陕西现代信托业的诞生。1994年1月10日，陕国投在深圳证券交易所上市。

陕国投是中西部地区唯一的上市信托公司，成立31年上市21年来，积极发挥信托投融资功能，为大批企业和项目提供了大量信托贷款、信托投资、融资租赁、信用担保、财务顾问、风险投资等优质金融服务，在大力推动省内实体经济发展的同时，自身得到快速发展，诚信铸就良好品牌。

     长安委托理财 系列

     长安国际信托股份有限公司前身为“西安国际信托有限公司”，1986年经中国人民银行批准成立。1999年12月公司增资改制为有限责任公司，更名为“西安国际信托投资有限公司”。2002年4月，经中国人民银行总行批准重新登记申请，公司获准单独保留。2008年2月经中国银行业监督管理委员会批准，公司换领新的金融许可证，同时更名为“西安国际信托有限公司”。2011年11月经中国银行业监督管理委员会批准，并经工商登记，公司整体变更为股份有限公司，同时更名为“长安国际信托股份有限公司”。截止2014年12月，公司注册资本为人民币13.46亿元，总资产54.28亿元，净资产42.18亿元，信托资产管理规模2816.63亿元。

11理享+     理享+是趸交理财型万能保险产品，保险期间为五年。

     平安财富宝2号产品最低保证年利率为2.5%（结算利率超过最低保证利率的部分是不确定的）。犹豫期内退保不收取退保费用；犹豫期后退保，第一个保单年度内需要按退保时保单账户价值的3%收取退保费用；之后退保无退保费用。

     法律分析

     投资标的为保险公司发行的万能险，保险产品的销售需要具有保监会认可的资质，同时，根据37号文、38号文的规定，交易场所开展保险、信贷、黄金等产品交易需要获得国务院批准。

12赎楼E      “赎楼E”是深圳前海大数金融服务有限公司（“大数金融”）向投资方（“出借人”）和融资方（“借款人”）推出的个人投融资服务，出借人及借款人通过“赎楼E”服务可以达成借款交易并完成资金的借入和借出。上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司（“陆金所”）及其网站平台（“陆金所平台”）提供信息发布及平台技术服务。

      “赎楼E”服务由大数金融为二手楼交易中的卖方（“借款人”）提供赎楼资金的借贷咨询服务，大数金融管控二手楼买卖交易的全流程，卖方使用资金提前赎回在抵押中的房产，以完成卖房交易。“赎楼E”服务仅向符合中华人民共和国有关法律法规及大数金融相关规定的合格出借人和借款人提供。

     法律分析

     P2P（Person to Person）产品，借款方与贷款方之间是民间借贷法律关系。该交易主要为二手房卖方提供融资，二手房卖方借款以偿还银行贷款，解除抵押以便办理过户。该交易参与方还包括深圳前海大数金融服务有限公司，实际由该公司提供P2P服务，陆金所对此不承担责任，这是P2P与金交所结合的典型范例。

13稳盈-安e+      “稳盈−安e+”是陆金服于其网站平台上向投资方（投资人，即出借人）和融资方（借款人）推出的个人投融资服务。借贷双方通过“稳盈-安e+”服务可以快捷方便地达成借款交易并完成资金的借出和借入。“稳盈-安e+”服务是低风险的个人投融资服务，向投资人提供本息保障。      

     法律分析

     P2P产品，借款方与贷款方之间是民间借贷法律关系，该产品说明中未提及担保及保险，如果没有前二者，该产品风险较高，但收益可能也较高。

14保险      网上销售机动车交通强制保险（简称交强险）和电话销售专用机动车辆保险（属于商业险），其中目前允许在网上投保的商业险险别为：

     基本险：车辆损失险、商业第三者责任险、全车盗抢险、车上人员责任险（包含司机、乘客）；

     附加险：自燃损失险、车身划痕损失险、玻璃单独破碎险、指定专修厂特约条款、涉水行驶损失险、倒车镜、车灯单独损坏险、基本险不计免赔率特约条款、附加险不计免赔率特约条款。

     法律分析

     保险产品的销售需要具有保监会认可的资质，同时，根据37号文、38号文的规定，交易场所开展保险、信贷、黄金等产品交易需要获得国务院批准。

15私募基金      “私募基金频道”是陆资管打造的私募基金(含资产管理计划)投资平台，为高净值客户精选了业绩优异，综合实力强劲的优秀私募基金，享受一站式资产配置服务。

     法律分析

     由于信息披露及监管力度不及公募基金、从业人员水平参差不齐及投资标的风险较高等因素私募基金的风险比公募基金高，风险与收益相当，其收益也常高于公募基金。陆金所（上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司）本身不具有基金销售资格，但是上海陆金所资产管理有限公司已经于2015年9月1日获得基金销售牌照，两者直接不存在控股关系，但上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司与上海陆金所资产管理有限公司都属于平安集团旗下。由于两者都是独立法人，所以陆金所在其平台上销售基金需要使用上海陆金所资产管理有限公司的牌照，双方必然存在相关协议。

16稳盈-e享计划      “稳盈-e享计划服务”是指为已投资“稳盈-安e”或“稳盈-安e+”的陆金所用户（“发起人”），在陆金所网站可通过“稳盈-e享计划服务”，将符合相关条件的“稳盈-安e”或“稳盈-安e+”债权（“借款债权”）转让给其他陆金所用户（“投资人”），发起人将在约定期限从投资人处受让债权，并由上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司（“陆金所”）为发起人和投资人双方提供的中介服务。

     法律分析

     该服务为财产转让行为提供便利，转让的标的财产为“稳盈-安e”或“稳盈-安e+”（法律本质为债权），这使“稳盈-安e”及“稳盈-安e+”两款金融产品的流动性得以提高，增强了吸引力，陆金所提供的是信息中介服务

17信托直营      陆金所通过LU.com平台为信托公司提供信托产品信息发布和交易提供系统支持等服务的业务模式。投资人通过该频道可以浏览信托公司发布的信托产品信息，并通过互联网在线视频等面对面方式完成交易咨询、投资人风险评估、电子合同签署、资金划付等交易环节。

     法律分析

     该产品既包含信息中介服务也包含交易系统支持服务，特点在其采用了“互联网在线视频”等创新方式进行交易咨询、投资人风险评估、电子合同签署、资金划付，提高了交易的效率，与普通信托交易不同之处在于陆金所平台的介入。

18海外投资      海外投资是陆金所平台面向境内合格投资者推出的多元化海外金融产品投资服务，包括但不限于居间服务、信息查询、投后管理等。

     法律分析

     该服务主要包含居间法律关系，陆金所提供居间服务、信息查询和投后管理，不直接进行投资或受托投资。

19稳盈-e保      “稳盈-e保”服务是陆金服于其网站平台上向投资方（以下简称“投资人”或“出借人”）和融资方（以下简称“借款人”）推出的个人投融资服务。借贷双方通过“稳盈-e保”服务可以快捷方便地达成借款交易并完成资金的借出和借入。“稳盈-e保”服务是低风险的个人投融资服务，由保险公司通过风险定价承保个人借款保证保险，向投资人提供还款保障。

法律分析

     P2P借款方与贷款方之间是民间借贷法律关系，与“稳盈-安e”等其他金融产品不同之处在于，在该产品中，保险公司通过风险定价承保个人借款保证保险，借以降低交易风险。

20长安金服-小融e      “长安金服-小融e”服务是陆金所基于长安责任保险股份有限公司（以下简称“长安责任保险”）提供的贷款履约保证保险保障，于陆金所网站平台上向投资方（以下简称“出借人”）和融资方（以下简称“借款人”）推出的个人投融资服务。借贷双方通过“长安金服-小融e”服务可以快捷方便地达成借款交易并完成资金的借出和借入。“长安金服-小融e”服务仅向符合中华人民共和国有关法律法规及陆金所相关规定的合格出借人和借款人提供。

     在陆金所网站平台发布借贷需求前，长安责任保险会委托其关联企业深圳前海长安国际金融服务有限公司（以下简称“长安国际金融”）向其推荐有融资需求的个人，申请投保长安责任保险股份有限公司贷款履约保证保险（以下简称“贷款履约保证保险”）。长安责任保险负责对申请人进行筛选，对通过其审核的申请人承保贷款履约保证保险，该等申请人将成为“长安金服-小融e”服务项下的借款人，由长安责任保险对借款人通过“长安金服-小融e”服务获得的借款按照保险条款承担逾期理赔责任。

     “长安金服-小融e”服务仅为借贷双方提供个人借贷中介服务，本服务项下的个人借贷活动涉及到资金和权益的处分，因此，由此带来的潜在风险需要借款人和出借人自行衡量和承担。陆金所仅提供信息发布、交易管理服务、客户服务等，不承担因交易产生的风险或代替交易方履约的责任。      

法律分析

     P2P产品，借款方与贷款方之间是民间借贷法律关系，由长安责任保险对借款人通过“长安金服-小融e”服务获得的借款按照保险条款承担逾期理赔责任。

21资管计划理财      齐鲁资管系列，兴证资管系列，国海 证券系列，光大资管系列……

     “光大资管系列”是上海陆金所资产管理有限公司（以下简称“陆资管”）为上海光大证券资产管理有限公司（以下简称“光大资管”）打造的证券公司集合资产管理计划理财平台，为客户精选了优质的证券公司集合资产管理计划（以下简称“资管计划”），享受一站式资产配置服务。

     法律分析

     投资标的即上海光大证券资产管理有限公司发行的券商资管计划，上海陆金所资产管理有限公司提供信息中介服务。

22众盈-安e      众盈-安e是将您的投资金额分别借给通过严格审核的多位（至少1200人）借款人，通过大数法则来分散投资者的借款风险，提高投资收益的服务，陆金所主要为投资人和借款人提供安全的交易平台。      

通过使用“众盈-安e”服务，投资人可将单笔投资分散到大量的独立借款申请上，形成一个充分分散，预期收益较为稳定的投资组合。大数定律可以有效降低因单笔借款违约而产生的影响，即人们常说的“不要将鸡蛋放在一个篮子中”的原理。

     “众盈-安e”是上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司及上海陆金所互联网金融信息服务有限公司（“陆金所”）于其平台上推出的分散组合投融资服务。借贷双方通过“众盈-安e”服务方便快捷的达成借款交易并完成资金的借出和借入。通过配置投资组合，投资人将资金分散出借给借款人；基于大数法则，有效降低投资风险，优化投资收益。

     法律分析

     P2P产品，借款方与贷款方之间是民间借贷法律关系，该产品没有担保及保险而是通过“大数法则”降低交易风险，所谓大数法则，简单地说，即“当试验次数足够多时，事件发生的频率无穷接近于该事件发生的概率”，换句话说，通过增加借款人数量，把“违约”这个小概率事件对借款的影响足够小，类似于为借款投保。

23聚盈-月月盈      “聚盈-月月盈”是广州金融资产交易中心有限公司发行的恒悦一号理财计划在陆金所平台表述的名称，陆金所为该理财计划提供信息发布服务。

     法律分析

     该产品的投资标的是是在京东“白拿”事件中饱受诟病的金融资产交易中心“理财计划”，陆金所提供的是风险较小的信息发布服务，未直接参与理财计划投资。

24智能宝      “智能宝+”是广州金融资产交易中心有限公司发行的恒悦四号理财计划在陆金所平台表述的名称，陆金所为该理财计划提供信息发布服务。

     “超级智能宝+”是广州金融资产交易中心有限公司发行的恒悦五号理财计划在陆金所平台表述的名称，陆金所为该理财计划提供信息发布服务。

     法律分析

     该产品的投资标的是是在京东“白拿”事件中饱受诟病的金交所“理财计划”，陆金所提供的是风险较小的信息发布服务，未直接参与理财计划投资。

25汇享计划      “汇享计划服务”是陆金所为发起人和投资人双方提供的中介服务，已投资彩虹、财富汇-定向委托投资系列（“指定项目”）的陆金所用户，在陆金所网站可通过申请汇享计划，将符合相关条件的指定项目转让给其他陆金所用户，并在发起人及投资人双方约定的期限到期时，由发起人按照约定价格再次受让该项目。

     在“汇享计划服务”中，陆金所作为平台方，为发起人和投资人双方提供中介服务，包括发布转让需求、管理转让双方的转让活动、转让资金的划拨等。

     法律分析

     该产品看似转让行为，但由于其存在“发起人按照约定价格再次受让该项目”的回购安排而成为具有固定收益性质的债权关系，与转让行为相同之处在于——提高了彩虹、财富汇-定向委托投资系列等指定项目的流动性，增加了指定项目的吸引力，与转让行为不同之处在于——指定项目的风险并未转让。

26金管家      平安大华金管家货币市场基金（以下简称“金管家”）是平安大华基金有限公司依照《基金法》、《运作办法》、《销售办法》、基金合同及其他有关规定，并经中国证监会2016年9月20日证监许可[2016]2152号文注册募集，基金代码003465。

     法律分析

     该产品本质是货币型基金，由于货币型基金流动性较大，所以其与股票型、混合型、债券型等基金相比，风险较低。陆金所（上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司）本身不具有基金销售资格，但是上海陆金所资产管理有限公司已经于2015年9月1日获得基金销售牌照，两者直接不存在控股关系，但上海陆家嘴国际金融资产交易市场股份有限公司与上海陆金所资产管理有限公司都属于平安集团旗下。由于两者都是独立法人，所以陆金所在其平台上销售基金需要使用上海陆金所资产管理有限公司的牌照，双方必然存在相关协议。七Lufax双SPV模式研究01陆金所所使用的双SPV交易模型，主要目的是三个：1. 离开网贷行业，转型为资产管理平台

2. 摆脱网贷资产类型限制，对接多种资产类型

3. 突破网贷借款限额

02基本模式非常简单：1.客户委托资产管理公司（SPV1）进行投资

2.资产管理公司定向投资于资管计划（SPV2）（也可以是私募基金，信托计划等）

3.由资管计划投向实际资产

03合规要点：1.资产管理公司必须拥有受托资产管理资格。

2.如果需要对接金融资产，那么SPV2必须有相应的资格。

3.SVP1是SPV2的合格机构投资者。

财富汇产品业务模式：

陆金所两家SPV1经营范围比较：

     陆金所所使用的两家SPV1关键的合规点是“受托资产管理”业务资格。对于其他资格，甚至是注册资本都是不重要的。

     SPV2可以是任何的金融牌照资管产品，例如证券公司发行的资产管理计划，基金子公司发行的资产管理计划，信托公司发行的信托计划，私募基金公司发行的私募基金。